加密貨幣運行在稱為區塊鏈的分布式公共分類帳上，這是貨幣持有者更新和持有的所有交易的記錄。 加密貨幣的單位是通過被稱為採礦的過程創建的，該過程涉及使用計算機電源來解決產生硬幣的複雜數學問題。

（1）區塊鏈技術

去中心化的公開分類帳或加密貨幣交易列表。 已完成的區塊由最新的交易組成，並被記錄和添加到區塊鏈中。 這些記錄按時間順序儲存為開放、永久和可驗證的記錄。 市場參與者透過點對點網路管理區塊鏈，並需要遵循用於驗證新區塊的設定協議。 每個連接到網絡的節點或計算機都會自動下載區塊鏈的副本，每個人都可以追蹤交易，無需中央記錄保存。

（2）區塊挖礦

將新的交易記錄作為塊添加到區塊鏈的過程。 在這個過程中，例如比特幣，會產生新的比特幣，同時也增加了流通中的代幣總數。 挖礦需要特定軟件來解決數學難題，驗證構成區塊的合法交易。 這些區塊大約每10分鐘被添加到公共分類帳（區塊鏈）中。

（1）去中心化：沒有中央權威機構來管理或監管加密貨幣。 相反，網絡由用戶群體共同維護。

（2）安全性：加密貨幣使用複雜的加密算法來保護用戶的交易和控制新幣的產生。 這使得加密貨幣在某種程度上比傳統貨幣更難以偽造或竄改。

（3）匿名性：雖然所有交易都記錄在公共帳本上，但用戶的身分通常可以通過一個或一組加密的地址來匿名保護。

（4）全球性：加密貨幣可以跨越國界，用戶可以在世界任何地方發送和接收資金，無需經過傳統的銀行系統。

加密貨幣交易所是買賣，交換各種加密貨幣的場所。 一般來說，這些平台允許不同類型的數字貨幣進行交易，根據市場需求和流行程度來確定價格，並收取一定比例的交易費用。

比特幣於 2009 年由一個或一群匿名開發者以中本聰的名字向公眾推出。 比特幣（Bitcoin）是一種基於去中心化、採用點對點網絡與共識機制，開放原代碼，以區塊鏈作為底層技術的加密貨幣。

自2024年以來，加密貨幣總市值已經超過2.53萬億美元，其中最大的加密貨幣比特幣漲幅較多，在今年第一季度實現了69%的漲幅，現貨比特幣ETF是推動價格上漲的驅動因素 ，第一季度資金流入超過120億美元。 現貨比特幣ETF目前持有83.1萬個比特幣，價值約590億美元。

提高投資組合分散性

比特幣與全球主流金融市場的低相關性可有效增強投資組合分散性。 隨著比特幣逐漸走入大眾視野，甚至被機構投資者納入投資組合，較高風險的比特幣有望對投資組合表現帶來增強效果。

[1] 統計區間：2014年1月1日至2023年12月31日。

資料來源：彭博，截至2023年12月31日。 彭博，數據截至2023年12月31日。 上圖所示的四個假設投資組合皆由以下單一基準代表各資產類別所組成：「股票」為指標普500指數（S&P 500 Index），「債券」是指彭博美國綜合債券指數（Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index），「比特幣」是指標普比特幣指數（S&P Bitcoin Index）。 本頁頂部的資產類別表中的「債券」也是指彭博美國綜合債券指數。

現貨比特幣ETF是一種交易所上市的投資基金，允許人們間接投資比特幣但無需實際購買加密貨幣。 它們的運作方式類似於黃金ETF，允許人們投資黃金而無需購買和儲存金條本身。

比特幣ETF由基金公司發行管理，並在傳統證券交易所上市。 和傳統ETF相同，基金公司會將資金跟據現貨比特幣ETF的投資目標及策略投資比特幣，為投資者提供與比特幣指數緊貼的投資回報（扣除費用及開支前）。

（1）安全性

香港的現貨比特幣ETF是受監管、港交所上市、由專業基金公司管理，採用信用良好的大型託管機構，降低了黑客和詐欺風險，無需自行保護私鑰和管理錢包。

（2）交易簡單便捷

投資者可像交易股票一樣，透過傳統的股票帳戶購買和持有現貨ETF，而無需在加密貨幣交易平台上開設專門的帳戶。

（3）投資門檻較低

ETF的投資門檻相對較低，大部分為100美金起。

（4）雙重流動性

比特幣是全球第一大加密貨幣，底層資產流動性高。 現貨ETF在傳統交易所上市後，會進一步提高流動性。

（5）受監管、合法性

比特幣ETF是受香港當地監管機構批准的合法投資產品，並受到高度監管，務求為投資者減少因加密貨幣交易而產生的不必要監管風險[2]。

[2] 基金產品受香港證監會認可並不代表對香港證監會對其作出推薦或認許, 亦非對基金產品的商業利弊或表現作出保證。

期貨加密貨幣合約，是一種更為複雜的投資工具，對投資者的專業知識要求更高。 期貨加密貨幣ETF表現與現貨加密貨幣的表現可能並不完全一致，存在一定的追蹤誤差。

現貨ETF則更為直接，更容易理解，且緊密追蹤比特幣等加密貨幣的價格表現，投資者範圍更為廣泛：

（1）直接追蹤比特幣價格

現貨比特幣ETF直接追蹤比特幣的價格，而不是透過期貨合約。 這意味著投資者透過購買現貨ETF，可以更直接地獲得比特幣價格變動的敞口，而不需要擔心期貨合約可能帶來的風險。

（2）豁免昂貴的滾動成本

期貨ETF由於涉及期貨合約的操作， 交易費用往往較高。 現貨ETF的費用結構更為簡單，通常只涉及管理費，這使得長期持有現貨ETF的成本更低。

（3）更低的追蹤誤差

期貨加密貨幣ETF需要定期展期，這可能會導致展期成本，尤其是在期貨價格高於現貨價格（期貨溢價）的情況下。

[3] 數據根據香港交易所上市的其中一隻比特幣期貨ETF的回報與比特幣的回報比較所得，僅供參考用途。 概不代表所有香港交易所上市的比特幣期貨ETF的回報表現。

資料來源：彭博，截至2024年3月31日。

（1）時區

與美國相比，香港本地投資者避免了跨時區交易可能帶來的不便和風險。

（2）申贖方式創新，支持現金和實物

超越美國，香港推出創新的申贖模式，投資人可靈活選擇以現金（in-cash）或實物加密貨幣（in-kind）申贖ETF。

（3）稅收優惠

香港居民購買香港的現貨比特幣ETF無需繳納相關稅款，享有稅務優惠。 相較之下，若投資於美國的現貨比特幣ETF，可能需要支付額外的稅項。

（4）對香港零售投資者開放

對香港投資者而言，在基本KYC的基礎上, 主要透過加密貨幣知識測試即可購買香港的現貨比特幣ETF，香港投資者購買美國相應的ETF必須是專業投資者，有高額的投資 門檻限制。

加密貨幣知識測驗包括：

• 有否參加與虛擬資產相關的培訓；

• 有否虛擬資產相關工作經驗；

• 曾否交易虛擬資產。

上述三點要求中，客戶如果透過任意一項，即視為通過。 若散戶未能通過以上3點，中介人可向散戶提供相關訓練後為客戶進行交易。

投資涉及風險，包括損失本金。 過往表現並不代表未來業績。 投資現貨比特幣ETF 前，投資者應參閱基金章程，包括細閱風險因素。 閣下不應僅依賴本資料作出投資決定。 請注意:

• 現貨比特幣ETF以被動方式管理。 指數下跌可能導致現貨比特幣ETF價值相應下跌。 現貨比特幣ETF涉及新產品風險、新指數風險、追蹤誤差風險, 及折扣或溢價交易風險。

• 現貨比特幣ETF僅直接投資於比特幣，因此涉及集中性風險和與比特幣相關的風險，例如比特幣及比特幣產業風險、投機性風險、不可預見的風險、極端價格波動風險、所有權集中風險 、監管風險、詐欺、市場操縱和安全故障風險、網絡安全風險、比特幣網絡潛在的操縱風險、分叉風險、非法使用風險、交易時間差異風險。

• 現貨比特幣ETF涉及與虛擬資產交易平台(“VATP”) 相關的風險、託管風險以及證監會許可的VATP上的比特幣可執行價格與現金申購和贖回的指數價格差異相關的風險。

請注意，上述風險清單並非詳盡無遺。